Svmuuニュース：Matrixportは本日のチャートで、今週のビットコインには目立った変動が見られないと指摘し、それこそが現在の局面が注目に値する理由であると述べた。穏やかな表面の下で、市場構造は静かに変化しつつある。約25億ドルのガンマ・エクスポージャーがまもなく月次清算を迎え、高値からすでに267億ドルが市場から撤退しており、全体的なポジションもリセットに近づいている。今後の相場動向を左右する主因は、オプションのメカニズムから、徐々に流動性そのものへと移行していく可能性がある。本レポートでは、以下の3点を重点的に分析する：最近のこの反発は誤解を招くものではないか、トレンド反転を構成するのに十分か；オプション満期後、パッシブ・ヘッジの圧力は主にどこに集中するか；そして、より持続可能な安定を支えるために市場が満たすべき条件は何か。おそらく、このサイクルで最も注目すべき段階は、まだ始まったばかりである。現在、ビットコインの価格は1週間前とほぼ横ばいだが、その動きは安定していない。これまでの急落、そしてそれに続く同様に急速な反発は、いずれもオプションのポジション構造と大きく関係している。マーケットメーカーはこれまで一貫してショートガンマポジションを維持していた。価格の下落に伴い、彼らはエクスポージャーをヘッジするために先物を売却せざるを得なくなり、その結果、メカニズム的に下落トレンドが拡大し、価格が63,000ドル付近へと加速的に押し下げられた。