Svmuu 소식: Matrixport는 오늘 발표한 차트에서 이번 주 비트코인가 뚜렷한 변동성을 보이지 않았으며, 이는 오히려 현재 시점이 더욱 주목할 만함을 시사한다고 밝혔다.평온한 겉모습 아래, 시장 구조는 조용히 변화하고 있다. 약 25억 달러 규모의 감마 익스포저가 곧 월간 청산 시점에 도달할 예정이며, 고점 이후 이미 267억 달러가 시장에서 빠져나갔고, 전체 포지션도 재설정 시점에 가까워지고 있다. 향후 추세의 주도 요인은 옵션 메커니즘에서 점차 유동성 자체로 전환될 전망이다.이번 보고서에서는 세 가지 점을 중점적으로 분석할 것이다: 최근의 이 반등이 오해의 소지가 있는지, 추세 반전을 구성하기에 충분한지; 옵션 만기 후 수동적 헤지 압력이 주로 어디에 집중될지; 그리고 시장이 더 지속 가능한 안정세를 유지하기 위해 어떤 조건을 충족해야 하는지. 어쩌면 이번 사이클에서 가장 주목해야 할 단계는 이제 막 시작되었을지도 모른다.현재 비트코인의 가격은 일주일 전과 대체로 비슷한 수준이지만, 등세는 안정적이지 않습니다. 이전의 급격한 하락과 그에 뒤이은 마찬가지로 빠른 반등은 상당 부분 옵션 포지션 구조와 관련이 있습니다.시장 조성자들은 그동안 숏 감마(short gamma) 포지션을 유지해 왔다. 가격이 하락함에 따라 이들은 노출된 리스크를 헤지하기 위해 선물 매도에 나서야 했고, 이는 구조적으로 하락세를 증폭시켜 가격을 63,000달러 수준으로 빠르게 밀어붙이는 결과를 낳았다.