Svmuuニュース　アナリストによると、ビットコインの今後の動向は、単なる暗号資産市場内部の要因ではなく、原油価格、米国債利回り、米連邦準備制度の金融政策といったマクロ要因の影響をますます強く受けているという。以前の市場における大規模なレバレッジ解消を経て、暗号資産デリバティブ市場のレバレッジは著しく低下し、市場構造に変化が生じている。ビットコインは、「レバレッジ主導の調整局面」から「マクロ流動性主導の横ばい局面」へと移行しつつある。デリバティブへの参加度が低下する中、市場全体の流動性環境に対する感応度は明らかに高まっている。最近では、エネルギー市場が重要な変数となっている。過去3週間で国際原油価格は安値から高値にかけて約80%上昇し、米イラン間の対立激化を背景に一時1バレル100ドルを突破した。原油価格の上昇は通常、米国実質利回りの上昇やドル高を伴い、その結果、世界的な流動性が引き締まり、リスク資産の短期的な上昇余地を制限する可能性がある。同時に、エネルギー価格の上昇はインフレ期待も押し上げる。先進国のCPIバスケットにおけるエネルギーの割合は約9%であるため、原油価格の上昇が続けば、市場の利下げ期待が先送りされ、金融環境は引き締まった状態を維持することになる。アナリストは、ビットコインの最近のパフォーマンスが、金などの伝統的な安全資産ではなく、ハイテク株との相関性を著しく高めていると指摘している。（The Block）