Svmuuの報道によると、JPモルガンは、ETFの資金流出、流動性の悪化、機関投資家のレバレッジ解除という状況下で、金と銀は圧力を受けている一方、ビットコインはより強い回復力と比較的安定した資金流入を示していると述べた。金ETFは3月の最初の3週間で約110億ドルの純流出を記録し、銀関連の資金も明らかな撤退を見せた。これに金利上昇とドル高が加わり、貴金属価格の下落を後押しした。一方、ビットコインファンドは依然として純流入を維持しており、市場の勢いは徐々に改善している。
価格パフォーマンスの面では、ビットコインは地政学的紛争の初期段階でリスク資産と共に一時6万ドル台まで下落したが、その後迅速に安定し、現在は6万8千ドルから7万ドルの範囲で推移しており、パニック後に長期的な資金が再び流入し価格を支えていることを示している。
さらに、ポジションと勢いのデータにも差が生じている。機関投資家の金・銀先物へのポジションは年初以降明らかに減少しているが、ビットコイン先物のポジションは全体的に安定を保っている。トレンドフォロー資金は貴金属の「買われすぎ」から中立水準を下回る状態へと移行し、その下落圧力を悪化させている。一方、ビットコインは売られすぎ圏から回復し、売り圧力は緩和傾向にある。流動性指標は、金市場の広がりがすでにビットコインの水準を下回り、銀の流動性はさらに弱まっていることを示している。JPモルガンは、この変化は、現在のマクロ経済と地政学的環境下で、ビットコインが従来の安全資産とは異なるパフォーマンス特性を徐々に示し始めていることを浮き彫りにしていると見ている。（CoinDesk）