Svmuu訊 摩根大通表示，在 ETF 資金外流、流動性惡化及機構去槓桿背景下，黃金與白銀承壓，而比特幣展現出更強韌性與相對穩定的資金流入。黃金 ETF 在 3 月前三週錄得近 110 億美元淨流出，白銀相關資金亦出現明顯回撤，疊加利率上行與美元走強，推動貴金屬價格走弱。與此同時，比特幣基金仍維持淨流入，市場動能逐步改善。
價格表現方面，比特幣在地緣衝突初期一度隨風險資產下跌至 6 萬美元區間，但隨後迅速企穩，目前維持在 6.8 萬至 7 萬美元區間震盪，顯示長期資金在恐慌後重新入場支撐價格。
此外，倉位與動能數據亦出現分化，機構在黃金和白銀期貨上的持倉自年初以來明顯下降，而比特幣期貨持倉整體保持穩定。趨勢追蹤資金已從貴金屬「超買」轉向低於中性水平，加劇其下跌壓力；比特幣則從超賣區間回升，賣壓趨緩。流動性指標顯示，黃金市場廣度已降至低於比特幣的水平，白銀流動性進一步走弱。摩根大通認為，這一變化凸顯出比特幣在當前宏觀與地緣環境下，正逐步展現出不同於傳統避險資產的表現特徵。（CoinDesk）