Svmuu에 따르면 JP모건은 ETF 자금 유출, 유동성 악화 및 기관의 디레버리징 배경에서 금과 은은 압력을 받고 있는 반면, 비트코인은 더 강한 회복력과 상대적으로 안정적인 자금 유입을 보여주고 있다고 밝혔다. 금 ETF는 3월 초 3주 동안 약 110억 달러의 순유출을 기록했으며, 은 관련 자금도 뚜렷한 회수를 보였고, 금리 상승과 달러 강세가 더해져 귀금속 가격이 약세를 보였다. 한편, 비트코인 펀드는 여전히 순유입을 유지하고 있으며 시장 모멘텀이 점차 개선되고 있다.
가격 성과 측면에서, 비트코인은 지리적 충돌 초기에 위험 자산과 함께 6만 달러 구간으로 하락했지만, 이후 빠르게 안정을 찾아 현재 6만 8천 달러에서 7만 달러 구간에서 등락을 보이며, 공포 이후 장기 자금이 다시 시장에 진입해 가격을 지지하고 있음을 보여준다.
또한 포지션과 모멘텀 데이터에서도 분화가 나타났다. 기관의 금과 은 선물 포지션은 연초 이후 뚜렷하게 감소한 반면, 비트코인 선물 포지션은 전반적으로 안정을 유지했다. 추세 추적 자금은 귀금속의 '과매수'에서 중립 수준 이하로 전환되어 하락 압력을 가중시켰다. 반면 비트코인은 과매도 구간에서 회복되어 매도 압력이 완화되었다. 유동성 지표는 금 시장의 폭이 이미 비트코인 수준보다 낮아졌음을 보여주며, 은의 유동성은 더욱 약화되었다. JP모건은 이러한 변화가 현재의 거시경제 및 지리적 환경 하에서 비트코인이 전통적인 안전 자산과는 다른 성과 특성을 점차 보여주고 있음을 강조한다고 평가했다. (CoinDesk)