Svmuuは、10x ResearchがXプラットフォームで投稿した内容を伝えている。現在の米国・イラン衝突の背景において、ビットコインは「インフレ耐性」や「安全資産」の属性を示しておらず、むしろ他のリスク資産と同調して下落しており、その価格駆動ロジックが変化しつつあることを示している。ビットコインETFの導入は、市場に新たな投資家層をもたらした。彼らの多くはウォール街出身であり、オンチェーンアプリケーションやネットワーク成長指標よりもマクロ変数により注目している。しかし、すべての「マクロ」指標がビットコインに適用できるわけではない。一部の個人投資家は依然として「4年サイクル」、あるいは「5年サイクル」にまで拡張された物語に依存しており、下落局面においても買い持ちを継続している。現在の市場はビットコインを誤解しており、安全資産と見なしたり、機能不全に陥った流動性モデルに過度に依存したり、真のサイクルを駆動する重要なマクロ要因を見落としたりしている。