Svmuu CryptoQuantの分析レポートによると、2026年の最初の3ヶ月間、ビットコイン市場の内部需要は明らかに収縮している。全体の30日間純需要は-63,000 BTCであり、機関投資家の買い入れ加速（ETF約5万BTC、Strategy約4.4万BTC）にもかかわらず、市場は依然として個人投資家、古参のクジラ、マイナーなどによる約15.7万BTCの売り圧力に支配されている。
大口保有者（1,000–10,000 BTC）は市場最大の買い手から最大の売り手へと転じ、過去1年間で累計約18.8万BTCを放出した。中規模保有者（100–1,000 BTC）は依然として買い入れを続けているが、その増加ペースは2025年10月以来60％以上低下している。ビットコインの現物価格は67,000–68,000ドルで維持されており、加重平均コスト54,286ドルに対し依然として約21％のプレミアムがあり、大多数の保有者がまだ利益を得ていることを示しており、市場はまだ底を打っていない。
市場センチメントと資金フローは乖離している：Fear & Greed Indexは極度の恐怖ゾーン（8–14）にあるが、ETFの3月純流入額は10億ドルを超えている。Coinbase Premium Indexは継続してマイナスであり、米国機関投資家の参加は依然として限定的であることを反映している。地政学的な変動（イラン紛争）が価格の反復的な乱高下を引き起こし、市場戦略は様子見に傾き、全体の需要はパニック売りではなく緩やかに消えつつある。
2025年10月の歴史的高値126,000ドルから約47％下落しているものの、2013年と2017年の85％以上の暴落をはるかに下回っており、Zack Wainwright氏は、これはビットコイン市場が徐々に成熟している証であり、ボラティリティの幅が徐々に圧縮されていると指摘している。
潜在的な触媒要因としては、モルガン・スタンレーが低手数料ビットコインETFの承認を受け、1万6千人の財務アドバイザーが管理する6.2兆ドルの資金への入口を提供すること、およびStrategy STRC優先株式製品が44,000 BTC/月の継続的な買い入れを続け、市場に安定した買い需要を提供する可能性があることが挙げられる。短期的なテクニカル指標は、イラン紛争が緩和されれば、ビットコインは71,500–81,200ドルまで反発する可能性があることを示している。
関連指標を総合すると、CryptoQuantの結論は次の通りである：ビットコイン市場の内部需要は収縮しており、現在の価格サポートは、機関投資家向けETF、Strategy、および新規チャネルが個人投資家と大口保有者の売り圧力を継続的に吸収することに依存している。（CoinDesk）