Svmuu CryptoQuant 분석 보고서에 따르면, 2026년 첫 3개월 동안 비트코인 시장 내부 수요가 뚜렷하게 축소되고 있습니다. 전체 30일 순수요는 -63,000 BTC로, 기관 매수 가속화(ETF 약 5만 BTC, Strategy 약 4.4만 BTC)에도 불구하고 시장은 여전히 소매 투자자, 오래된 고래, 채굴자 등이 약 15.7만 BTC를 매도하는 상황입니다.
대량 보유자(1,000–10,000 BTC)는 시장 최대 매수자에서 최대 매도자로 전환되어 지난 1년 동안 누적 약 18.8만 BTC를 분배했습니다; 중간 보유자(100–1,000 BTC)는 여전히 매수 중이지만, 2025년 10월 이후 증가 속도가 60% 이상 하락했습니다. 비트코인 현물 가격은 67,000–68,000 달러를 유지하며, 가중 평균 비용 54,286 달러 대비 약 21% 프리미엄을 보여, 대부분의 보유자가 여전히 수익을 내고 있으며 시장이 아직 바닥을 치지 않았음을 시사합니다.
시장 심리와 자금 흐름이 괴리되고 있습니다: Fear & Greed Index는 극도의 공포 구간(8–14)에 있지만, ETF 3월 순유입은 10억 달러를 초과했습니다; Coinbase Premium Index는 지속적으로 음수로, 미국 기관 참여가 여전히 제한적임을 반영합니다. 지정학적 변동(이란 분쟁)으로 인해 가격이 반복적으로 등락하며, 시장 전략은 관망 모드로 기울고, 전체 수요는 공황 매도가 아닌 서서히 사라지고 있습니다.
2025년 10월 사상 최고점 126,000 달러에서 약 47% 하락했음에도 불구하고, 이는 2013년과 2017년의 85% 이상 붕괴보다 훨씬 낮습니다. Zack Wainwright는 이것이 비트코인 시장이 점차 성숙해지고 있으며 변동성이 점차 압축되고 있음을 보여준다고 지적했습니다.
잠재적 촉매 요인으로는: Morgan Stanley의 저수수료 비트코인 ETF 승인으로 1만 6천 명의 재무 고문이 관리하는 6.2조 달러 자금에 대한 진입로가 제공될 것이며, Strategy STRC 우선주 상품이 지속적으로 44,000 BTC/월을 매수하여 시장에 안정적인 매수세를 제공할 수 있다는 점이 있습니다. 단기 기술 지표는 이란 분쟁이 완화되면 비트코인이 71,500–81,200 달러로 반등할 수 있음을 보여줍니다.
관련 지표를 종합하여 CryptoQuant의 결론은: 비트코인 시장 내부 수요가 축소되고 있으며, 현재 가격 지지는 기관 ETF, Strategy 및 새로운 채널이 소매 투자자와 대량 보유자들의 매도 압력을 지속적으로 흡수하는 데 의존하고 있다는 것입니다. (CoinDesk)