Svmuu ニュース Glassnodeのビットコインオンチェーン指標であるRHODL比率は現在4.5で、記録史上3番目の高水準にあり、そのシグナルは市場のサイクル頂点ではなく底値に近い状況を示している。
RHODL比率は、長期保有者（保有期間6ヶ月～3年）と短期保有者（保有期間1日～3ヶ月）が保有するビットコインの価値比率を比較する。比率の上昇は通常、新規買い手の流入ではなく、保有期間の長期化や投機活動の減少を反映しており、この動きは2015年、2019年、2022年の大幅な調整局面の後にそれぞれ見られた。過去6ヶ月間でビットコインが50％下落する中、投機的なポジションは大量に洗い落とされ、富は長期保有者に集中している。
歴史的に見て、RHODL比率が現在の水準を上回ったのは2回のみである：2015年（比率5）と2022年（比率7）で、いずれもサイクルの底値に対応しており、これはビットコインがさらなる下落余地を残している可能性を示唆する。ただし、比率をより高い水準に押し上げるには、通常、短期保有者の活動がほぼ完全に枯渇する必要があるが、現状ではこの状況は明らかではない——ビットコインは2月の安値から約25％反発し、パーペチュアル契約の資金調達レートは継続してマイナス、S&P 500も史上最高値を更新している。
総合的に見ると、この指標は現在の市場状況がサイクル頂点のパターンではなく、サイクル内の調整局面に近いことを示しており、長期保有者が市場を再び主導することは、段階的な底値が近づいている可能性を示唆している。（CoinDesk）