Svmuu訊 Glassnode 的比特幣鏈上指標 RHODL 比率當前為 4.5，處於有記錄以來第三高水平，其發出的信號更符合市場底部而非週期頂部。 RHODL 比率對比長期持有者（持倉 6 個月至 3 年）與短期持有者（持倉 1 天至 3 個月）所持比特幣的價值佔比。比率上升通常反映籌碼持有時間變長、投機活動減少，而非新買家湧入——這一動態在 2015 年、2019 年和 2022 年的大幅回調後均曾出現。在過去六個月比特幣下跌 50% 的過程中，投機性籌碼已被大量清洗出局，財富向長期持有者集中。 歷史上 RHODL 比率高於當前水平僅有兩次：2015 年（比率為 5）和 2022 年（比率為 7），兩者均對應週期底部，這意味着比特幣或仍存在進一步下行空間。不過，要推動比率升至更高水平，通常需要短期持有者活動近乎完全枯竭，而當前條件下這一情形尚不明顯——比特幣已從 2 月低點反彈約 25%，永續合約資金費率持續為負，標普 500 亦創下歷史新高。 綜合來看，該指標顯示當前市場狀況更接近週期內的調整，而非週期頂部的形態，長期持有者重新主導市場或預示階段性底部已臨近。（CoinDesk）