Svmuu讯 中金研報によると、最近の複数の米国インフレデータが予想を上回り、雇用市場は安定傾向にある。債券は売り浴びせられ、市場のインフレ懸念は高まり続けている。同時に、米イラン和平交渉は実質的な進展が見られず、ホルムズ海峡は事実上の閉鎖状態が続いており、エネルギー価格の上昇リスクは容易に収束しない。基準シナリオでは、米国のPCEインフレは年間を通じて3.5%以上、コアPCEインフレは3%以上で推移すると予想しており、いずれも米連邦準備制度理事会（FRB）の2%の政策目標を大幅に上回る。
このような背景から、FRBの政策スタンスはより慎重な方向へと転換し、年内の追加利下げは困難となる可能性がある（これまでは第4四半期の次回利下げを見込んでいた）。新たに就任するウォッシュ議長にとって、政策の信頼性を確立することが最優先課題であり、市場に明確なインフレ抑制シグナルを適時に伝えることは、当然の責務であると同時に、期待を安定させるための必要な措置でもある。市場にとってこれは、ドル流動性が緩やかに引き締まる可能性が高まり、流動性にのみ依存する資産は引き続き圧力にさらされる可能性があることを意味する。（金十）