Svmuu訊 10x Researchの創設者Markus Thielen氏は、ビットコインが6万ドルを下回った主な要因は、市場が懸念するStrategyの売却ではなく、米国のインフレ加熱に伴うETFからの持続的な資金流出であると述べた。データによると、4月の米国インフレデータが予想を上回って以来、米国現物ビットコインETFでは累計で約54億ドルの純償還が発生している。一方、同期間にMicroStrategyは約20億ドルのBTCを追加購入しており、数少ない純買い手の一角となっている。
Markus Thielen氏は「市場は今回の下落を誤認している。Strategyが問題なのではない。本当の原動力は機関投資家によるETFの売りである」と指摘する。市場の注目は、今週水曜日に発表されるCPIデータに移るべきだ。インフレが予想を上回れば、「高金利が長く続く」との見方が強まり、リスク資産を引き続き圧迫する可能性がある。同行のモデルは、米国のインフレ率が市場のコンセンサス予想を上回る4.3%まで上昇すると予測している。
10x Researchは、市場の流動性は依然として脆弱であると強調する。先月、ステーブルコインからは約55億ドルの純流出があり、先物の建玉は減少しており、資金が暗号資産市場から離脱しつつあることを示している。ETFの資金フローは依然としてビットコイン価格の中心的な変数であり、「ナラティブではなく、資金フローに従うべきだ」と述べている。（CoinDesk）