오다일리 지구일보 뉴스 10x Research 창립자 Markus Thielen은 비트코인이 6만 달러 아래로 하락한 핵심 동력은 시장이 우려하는 Strategy 매도세가 아니라 미국 인플레이션 상승으로 인한 ETF 자금의 지속적인 유출이라고 밝혔습니다. 데이터에 따르면, 지난 4월 미국 인플레이션 데이터가 예상치를 상회한 이후 미국 현물 비트코인 ETF에서 약 54억 달러의 순유출이 발생한 반면, 같은 기간 MicroStrategy는 약 20억 달러 상당의 BTC를 순매수하며 소수의 순매수자 중 하나가 되었습니다.
Markus Thielen은 "시장은 이번 하락을 오판했습니다. Strategy가 문제가 아니라 진정한 동인은 기관의 ETF 매도세입니다."라고 지적했습니다. 현재 시장의 초점은 이번 주 수요일 발표 예정인 CPI 데이터로 옮겨져야 합니다. 인플레이션이 예상보다 높을 경우 '고금리 장기 지속' 전망이 강화되어 위험 자산을 계속 억누를 수 있습니다. 그의 모델은 미국 인플레이션이 시장 예상치보다 높은 4.3%까지 상승할 것으로 예측합니다.
10x Research는 시장 유동성이 여전히 취약하다고 강조했습니다. 지난달 스테이블코인에서 약 55억 달러의 순유출이 발생했고, 선물 미결제 약정도 감소하여 자금이 암호화폐 시장을 떠나고 있음을 보여줍니다. ETF 자금 흐름은 여전히 비트코인 가격의 핵심 변수이며, "내러티브가 아닌 자금 흐름을 따라야 합니다." (CoinDesk)