Svmuuニュース 「米連邦準備制度」のニック・ティミラオス氏は、ウォーシュ氏が初めて議長を務めた米連邦準備制度会合において、以下の3つの注目点があると指摘した。1. 「緩和志向」という表現は削除されるのか？もし削除される場合、何に置き換えられるのか？2024年以来、政策声明における「追加的な調整」という一文は、金利の次回の動きは引き上げよりも引き下げの可能性が高いというシグナルを外部に発信し続けてきた。この表現は前回の米連邦準備制度会合で異論を招き、現在ではやや説得力を欠いているように見える。これを削除すれば、すべての関係者を満足させることができるだろう。タカ派はこれをなくすことを望んでおり、ウォーシュ氏はこの措置を、タカ派への転換を示すシグナルではなく、改革の一環としてアピールできるからだ。トランプは、ウォーシュ氏の就任宣誓式において、すでにこの動きを予告していた。 2. 「ドットチャート」は指針となるツールとして引き継がれるのだろうか？誰が利上げを予測するのだろうか？米連邦準備制度は3月以来初めてとなる金利予測を発表する予定だ。当時、19人の当局者のうち12人が、2026年に少なくとも1回の利下げがあると予想していた。しかし現在、大多数は利下げはないと予想している。私が注目しているのは、利上げを予測する人がどれだけいるか――そして、かねてよりドットチャートに懐疑的だったウォーシュ氏が、自身の予測を提出するのか、それとも投票に参加しないことでその重要性を薄めるのかという点だ。 3. ウォーシュ氏は記者会見でどのようにメッセージを発信するのか？米連邦準備制度議長の発言が市場を揺るがすのは、彼が過半数の票を掌握していると人々が信じている場合に限られる――つまり、彼の発言が単なる個人的な意向ではなく、委員会の動向を代表していると見なされる場合である。ウォーシュ氏が率いるのは、意見が分かれており、必ずしも彼が完全に掌握しているとは言えない集団だ。もし同僚たちの見解を忠実に伝えることができれば、彼は彼らを代表して発言する権威を確立し始めることができるだろう。逆に、それができなければ、同僚たちは別の場所（例えば反対票を投じることで）で自らの主張を表明することになるだろう。シグナルの発信を控えようとする傾向のある議長の下では、そうした「反対票」そのものが、シグナルを伝える手段となるかもしれない。（金十）