Svmuuニュース　江卓尔氏は投稿で、MicroStrategy（MSTR）が現在約550億米ドルのビットコインを保有しており、これは同社のSTRC優先株に対する年間約17億米ドルの配当支払いに相当するため、理論上はBTCを売却することで約32年分の配当需要を賄うことができると述べた。 STRCは優先株であり、債務証券ではないため、従来の意味での強制的な元本返済の圧力は存在しない。財務構造の観点から見ると、MSTRは「強制清算によるレバレッジリスク」や短期的な支払危機に直面していない。しかし、こうした記述そのものが、同社の長期的なキャッシュフローや暗号資産の価格変動性に対する市場の懸念が高まっていることを反映している。現在、STRCは明らかなディスカウント変動が見られ、リファイナンス能力は制限されている。さらに、MSTRは最近のBTC増持において、普通株の増発などに依存する傾向が強まっている（mNAVが1を下回ると、1株当たりのBTC保有量が希薄化する可能性がある）が、この戦略を長期的に繰り返すことは困難である。 江卓尔氏は、MSTRが配当支払いのために実際に売却するBTCの規模は市場全体から見れば比較的小さいものの、その象徴的な意味合いの方が重要であり、市場の信頼感に圧力をかけ、投資家に「長期的な受動的なコイン売却」の可能性を再評価させる恐れがあると指摘した。市場におけるこの構造に対する理解は一致しておらず、こうした認識の相違自体が、予想や市場心理に影響を与える重要な要因となり得る。