Svmuuニュース　ウォール街の投資銀行TD Cowenは、ビットコインが保有する上場企業Strategyの目標株価を400ドルから260ドルに引き下げ、引き下げ幅は約35％だが、「買い」の格付けは維持した。また、同社が新たに導入したデジタルクレジット資本フレームワークは建設的であり、与信の透明性と資本の柔軟性を継続的に改善していると評価した。
アナリストは、今回の評価引き下げは新たな資本フレームワークとは無関係であり、核心はビットコインの価格予想を下方修正したことにあると説明している。2026年末のBTC予想価格は14万ドルから10万ドルへ、2027年末の予想価格は19万ドルから13.5万ドルへと引き下げられた。調整後も、目標株価260ドルは終値92.68ドルに対して依然として200％以上の上昇余地があり、投資銀行もこのバリュエーションギャップは一見高すぎるように見えると認めている。
資金面では、Strategyは現在25.5億ドルの準備金を再構築しており、先週の普通株1,200万株の追加発行によりビットコインの保有比率は増加していない。現在の現金は17ヶ月以上の利息と優先株の配当を賄うことができ、これにBTCの換金枠を加えると26ヶ月分の支出を賄うことができる。同社は普通株および優先株それぞれ10億ドルの自社株買いを承認され、一方的な株式発行から資本構造の能動的な最適化への転換を実現した。12.5億ドルのビットコインの換金資金が現金準備を補充し、優先株の配当利回りは11.5％から12％に引き上げられ、従来の26％という大幅なディスカウント問題が緩和された。（TheBlock）