Svmuuニュースによると、「1011 インサイダー・ホエール」の代理人であるギャレット・ジン氏は、今週、市場構造に明らかな変化が見られ、AI産業チェーン内の資金が再配分されつつあると指摘した。
変化その1：メモリチップ（Memory）に一時的な天井の兆候が現れる
同氏は、マイクロン（Micron）の株価が約1250ドル付近で抵抗線にぶつかり反落したと述べた。決算は予想を上回る内容だったにもかかわらず、株価は出来高を伴って下落しており、「好材料消化後の弱含み」という典型的な天井の兆候を示している。
同時に、メモリセクターからは資金が急速に流出している。DRAM関連のETFは出来高を伴って下落し、韓国市場のSKハイニックスやサムスン電子も同様に弱含んでいる。データによると、ここ2ヶ月間で外国人投資家は韓国株式市場から100万億ウォン（約650億ドル）以上を引き揚げた。
変化その2：資金がAIハイパースケーラー（Hyperscalers）へシフト
同氏は、真の資金の受け皿は中小型AI関連株ではなく、Google、Microsoft、Amazonなどを代表とする主要なクラウドコンピューティング大手であると指摘した。
先週金曜日に半導体セクターが圧力を受けた際、GOOGやMSFTは出来高を伴いながら底堅さを示しており、今週はMETAが出来高を伴って上昇することで、この傾向がさらに強まった。
Garrett Jin氏は、この一連の資金移動の背景にある論理は「トークン最適化の傾向」にあると考えている：単純なタスクの多くが低コストモデルによって処理されるようになるにつれ、価値は基礎モデル層ではなく、トークン単位で課金されるクラウドサービスやオーケストレーション層に徐々に集中していく。これがハイパースケーラーの核心的な競争優位性を構成しており、現在の戦略としては、ハイパースケーラーの遅れを取り戻す上昇機会に注目すべきである。