Svmuuニュース：CryptoQuantのデータによると、ビットコインは過去の強気・弱気サイクルにおいて、明らかな「資本効率の逓減」という特徴を示しており、資産規模の拡大に伴い、新規資金1単位あたりの価格上昇率は継続的に低下している。
2011年のサイクルでは、約28億ドルの純流入によりビットコインが約55,000％上昇した。
2015年のサイクルでは、約690億ドルの資金流入に対し、約10,000％の上昇率を記録；
2018年のサイクルでは、約3,650億ドルの資金流入に対し、約2,000％の上昇率を記録；
2022年以降の今回のサイクルでは、約6,970億ドルの資金が流入したが、上昇率は約689％にとどまっている。
データは「実現時価総額（Realized Capitalization）」に基づいており、これはコインの直近の取引価格に基づいて算出され、実際の資金流入規模を概算するために用いられる。CryptoQuantの創業者であるKi Young Ju氏は、ビットコインが再び放物線的な上昇を見せるためには、1兆ドルを超える新規資金流入が必要であり、それによってETF主導の取引資産にとどまらず、マクロ資産としての地位をさらに強化できる可能性があると述べた。
Ki Young Ju氏は同時に、米国の現物ビットコイン（ETF）で最近資金の純流出が見られ、市場の構造的な需要は依然として転換期にあると指摘した。分析によると、この傾向は時価総額の拡大に伴い、ビットコインの限界収益が自然に低下していることを反映しており、より大規模な機関投資家の資金流入がない限り、初期のサイクルのような高倍率の成長を繰り返すことは難しいとみられている。（CoinDesk）