Svmuuニュース：Citriniのアナリスト、Jukan氏は分析記事の中で、最近のメモリチップ株の下落は、レバレッジ資金の清算の影響に加え、市場が将来の供給拡大に伴う圧力を先取りして織り込んでいる可能性もあると指摘した。たとえ世界的なメモリ不足が2027年まで続いたとしても、多くの調査機関や業界ウォッチャーは、需給の逼迫が2028年から緩和され始めると予測している。サムスン電子やSKハイニックスなどのメモリメーカーが大規模なファブ拡張計画を発表したことを受け、市場はすでに2028年以降の新規生産能力の投入による影響を先取りして織り込み始めている可能性がある。
従来のメモリ業界には、メモリ株価が通常、メモリ価格のピークを約2四半期前に先取りして反映するという普遍的な法則がある。しかし、AIが牽引する新たなサイクルにおいては、市場が将来の需給変化を、例えば3四半期、あるいは4四半期といった、より長い期間を先取りして価格に織り込む可能性がある。AI時代は新たな変化をもたらす可能性があり、従来のメモリサイクルにおける「価格下落が収益の減少につながる」という論理は、AIインフラ市場には完全には当てはまらないかもしれない。
Jukan氏は、重要な違いは、AI時代において「価格下落がもたらす需要の増加」が、ストレージ価格サイクルの下落影響を緩和する可能性がある点にあると指摘している。この論理が成り立つ場合、ストレージ企業の将来の収益変動は過去のサイクルよりも小さくなる可能性があり、より高いバリュエーション水準を支えることにもつながるかもしれない。