モルガン・スタンレーのチーフエコノミストであるセス・カーペンター氏は、市場が長らく米連邦準備制度(FRB)のバランスシート縮小と金融引き締めを同義と見なしてきたと指摘しました。しかし、同行の分析によれば、FRBは今後数年間で約1.5兆ドル規模のバランスシート縮小が可能であり、その市場への実際の衝撃は予想よりもはるかに小さい可能性があるとのことです。報告書は、FRBが財務省口座残高の削減、外国公的機関のレポ取引保有調整、準備預金金利の段階的メカニズムなど、複数の操作ツールを有していることを強調しています。これにより、FRBは「潤沢な準備預金」の枠組みを維持しながらバランスシート縮小を完了でき、市場金利の大幅な上昇や金融環境の引き締めを必要としないとしています。同行は同時に、FRBが住宅ローン担保証券（MBS）を大規模に売却する場合には、市場への影響は無視できないと警告しています。