米連邦準備制度(FRB)がインフレ指標として重視する個人消費支出（PCE）価格指数は、2026年7月に3.7%を記録しました。これはPCEインフレ率がFRBの目標である2%を65ヶ月連続で上回ったことを示し、市場予想の3.6%をわずかに上回りました。7月の数値は6月と横ばいで、インフレの根強さを示唆しています。インフレ加速の主な原因は、イラン戦争による原油供給の混乱と、トランプ大統領が実施した関税政策にあります。このデータを受けて、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME Group）の「FedWatch」ツールによると、先物トレーダーは現在、2026年の残り期間に9月と12月にそれぞれ25ベーシスポイントの利上げが2回あると予想しています。歴史的に見て、新たな利上げサイクルは株式市場の調整を伴う傾向があり、S&P500指数の7月の景気循環調整済み株価収益率（CAPE）は40.6と、2000年9月以来の高水準を記録しています。