ゴールドマン・サックスのパートナーであるマーク・ウィルソン氏は、最新の「ウィークリー・マッシュ」レポートで、現在の市場における核心的な矛盾を指摘しました。労働者の日（レイバーデー）の長期休暇中、世界の債券市場は引き続き圧迫され、日本の10年物国債利回りは1996年以来の最高水準に上昇し、英国の30年物国債利回りは1998年の高値に達しました。一方で、米国株式市場の恐怖心理を測るVIX指数は、トランプ氏の2期目以降で最低水準（クリスマス休暇を除く）に下落し、MSCI世界指数は年初来で13%上昇し、史上最高値まで1%未満となっています。

同氏は、株式市場の「回復力」という物語が、利回り上昇の圧力下でバリュエーション倍率が静かに縮小している現実を覆い隠しており、市場は割引率の変化を十分に織り込んでいないと考えています。ウィルソン氏は、4つの主要なテーマに基づいて現在の機会とリスクの構図を整理し、日本と英国の国債利回りが世代的な高水準にあることは無視できる「雰囲気」ではなく、VIXの低水準は市場がまだ恐れるに足る理由を見つけていないだけであり、リスクが消散したわけではないと警告しました。