バンク・オブ・アメリカ、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックスの最新予測によると、米国財務省は2027年9月までの本会計年度において、短期国債の発行を通じて約1兆ドルの純借入を行い、過去最高水準に迫る見込みです。この規模は、財務省借入諮問委員会が設定した「長期的に約20%前後を維持する」という公式目標を大幅に上回っています。同時に、ベッセント財務長官は、長期国債の買い戻し拡大を通じて長期金利を抑制しようとする一方で、財務省は記録的な借入需要を満たすために短期債務に依存し続けており、金利リスクと借り換えリスクの蓄積に対する市場の広範な懸念を引き起こし、ベッセント氏自身の政策の一貫性に対する疑問も呈されています。2年物米国債利回りは約4.75%の数年来の高水準に上昇しており、投資家は短期国債に注目し、FRBが最終的にインフレとの戦いに勝利すると賭けています。