国際決済銀行（BIS）が2026年9月15日に発表したワーキングペーパーは、2024年にイーサリアム上でのUSDT発行量が増加したにもかかわらず、スマートコントラクトアカウントが保有するUSDT残高は継続的に増加していないと指摘した。イーサリアム上のスマートコントラクトが保有するUSDTの割合は、2021年から2022年の一部の期間で20%以上だったが、2024年末には約10～15%に減少した。トロンネットワーク上では、スマートコントラクトアカウントが保有するUSDTの割合は、調査対象期間全体を通じて常に約1%を維持している。これらの発見は、「ステーブルコイン供給量の増加が自動的にDeFi資本の増加につながる」という仮説に疑問を投げかけるものである。