ゴールドマン・サックスのクレジットセールス・トレーダーであるジェフリー・パパイ氏は最新レポートで、現在の投資適格クレジットスプレッドが安定しているのはリスクが後退したからではなく、AIテクノロジー大手による2025年9月からの資金調達停止が原因であると指摘した。同氏は、この猶予期間が今後2ヶ月以内に終了する可能性があり、その時点でブロードコム、SpaceX、OpenAIなどの企業による約1,500億ドルのチップ関連資金調達が準備または発行段階に入るだろうと警告した。2027年にはAI関連の投資適格債発行額が2,750億ドルに達し、短期投資適格債供給の20%から25%を占め、今年の約10%を大幅に上回ると予測されている。その際、地方銀行、公益事業会社、OpenAIのGPUローンが保険資金を巡って競合し、クレジットカーブに著しい圧力がかかる見込みだ。