Svmuu 소식: 온체인 분석 모델에 따르면, 비트코인의 현재 네트워크 매도 압력이 주기적 저점으로 떨어졌으며, 시장은 뚜렷한 축적 단계에 접어들었습니다.Sell-side Risk Ratio(매도 측 위험 비율)가 마지막으로 "분배 신호"를 발령한 것은 2024년 12월로, 당시 비트코인 가격은 약 10만 7천 달러였으며, 그 이후로 이 신호는 나타나지 않고 있다. 데이터에 따르면, 현재 매도 압력 수준은 주기 평균의 약 6분의 1로 떨어졌으며, 관련 지표는 심지어 2022~2023년 약세장 기간(당시 BTC 가격은 약 1만 6천~2만 달러)의 수준을 재현하기도 했습니다.이 모델은 이번 주기를 두 단계로 구분합니다. 첫 번째는 2024년 11월부터 12월까지, 가격이 6만 4천~10만 7천 달러 구간이었던 '강력한 분배 단계'이며, 두 번째는 현재 다시 진입한 '축적 단계'입니다. Sell-side Risk Ratio는 시장 참여자들이 전체 네트워크의 원가 대비 얼마나 적극적으로 이익을 실현하고 있는지를 측정하는 지표입니다. 이 지표가 적응형 상한선 임계값을 초과하면 분배 신호가 발생하여 매도세가 시장을 주도하고 있음을 나타냅니다. 반대로 지표가 하한선 임계값 아래로 떨어지면 축적 신호가 발생하여 매도 압력이 극히 낮음을 의미합니다.데이터에 따르면, 이번 주기의 분배 신호는 총 37일간 지속되었으며, BTC가 6.4만 달러에서 10.7만 달러로 상승한 주요 구간을 포괄했습니다. 2024년 12월 17일 신호가 종료된 이후, 시장은 약 449일 동안 분배 신호가 나타나지 않았습니다. 이와 동시에, 180일 이동평균 Sell-side Risk Ratio는 지난 60일 동안 3210에서 1913으로 하락하여 1297포인트 감소했으며, 여전히 매일 약 20포인트씩 하락세를 이어가고 있다.역사적으로 1,500~2,000의 범위는 일반적으로 2019년(BTC 약 3,000~6,000달러) 및 2022년–2023년 약세장 중반(BTC 약 1.6만–2만 달러)의 매도 압력 수준과 일치하지만, 현재 BTC 가격은 여전히 약 6.7만~7.2만 달러 범위에 머물러 있어 뚜렷한 구조적 괴리를 보이고 있다. 분석에 따르면, 이는 초기 저가에 매집한 보유자들이 이미 6.4만~10.7만 달러 구간에서 대규모 이익 실현을 완료했으며, 해당 구간에서 매도하지 않은 보유자들은 현재 계속 보유하기로 선택했음을 의미한다.모델에 따르면, 비트코인 가격이 10만~11만 달러 선을 재차 공고히 하고 대규모 이익 실현이 동반될 때만 새로운 분배 신호가 다시 발생할 가능성이 있다. 전반적으로 볼 때, 온체인 지표는 이번 주기의 분배 단계가 종료되었으며 시장이 다시 축적 국면으로 진입했음을 보여줍니다. 현재 모델의 시장 전반에 대한 판단은 “중립에서 축적 쪽으로 기울어짐”이지만, 새로운 가격 촉매제가 부족할 경우 시장은 장기간의 횡보 조정을 겪을 수 있습니다. (Axeladlerjr)