Svmuu讯 노무라증권은 보고서를 통해 인공지능(AI) 주도 수요가 지수적으로 증가하고 메모리 공급이 제한적이어서 메모리 관련주가 재평가 단계에 접어들 것으로 전망했습니다. 이에 따라 삼성전자 목표주가를 기존 34만 원에서 59만 원으로, SK하이닉스 목표주가를 기존 234만 원에서 400만 원으로 대폭 상향 조정하며 두 종목 모두 '매수' 의견을 유지했습니다. 노무라는 AI 반도체 수요가 훈련에서 추론 워크로드로 전환됨에 따라 메모리 수요가 지수적 확장 시기에 접어들고 있다고 밝혔습니다.
이에 비해 같은 기간 업계 공급 증가율은 약 5~6배(연평균 성장률 약 30%)에 그칠 가능성이 높다고 노무라는 분석했습니다. 이는 구조적 공급 부족 문제가 실제로 해결될 수 있을지에 대한 심각한 의문을 제기합니다. 현재 업계는 다양한 소프트웨어 및 아키텍처 최적화를 통해 이러한 확대되는 수급 격차를 줄이려 시도하고 있지만, 노무라는 이러한 솔루션이 추세를 역전시키기보다는 성장 속도를 완화하는 데 그칠 것으로 판단했습니다. (금십)