Svmuu가 Glassnode의 X 플랫폼 게시글을 인용한 바에 따르면, 비트코인이 최근 7만 5천 달러 행사가를 재시험했으며, 이 구역에는 이전에 약 80억 달러의 공매도 감마 포지션이 집중되어 있었고, 이번 옵션 만기 직전까지 BTC 가격을 7만 2,500달러 근처까지 끌어내렸습니다. 오늘 대규모 옵션 만기가 완료됨에 따라 시장의 감마 구조가 재구축되기 시작했습니다.
데이터에 따르면, BTC 하락 기간 동안 ATM 내재 변동성(IV)이 한때 상승하여 1주물 IV가 35%를 돌파했지만, 이후 빠르게 약 32%로 하락했으며, 장기물 IV도 동반 하락하여 시장이 이번 변동성을 여전히 '통제 가능한 조정'으로 보고 있음을 나타냅니다. 동시에 25 델타 스큐는 여전히 플러스 값을 유지하며, 대부분의 기물에서 약 14% 수준을 보여 풋 옵션 헤지 수요가 여전히 콜 옵션보다 높다는 것을 보여주지만, 이달 초에 비해서는 다소 진정되었습니다.
Glassnode는 1개월 실현 변동성이 24.5%에서 28%로 반등한 반면, 1개월물 IV는 여전히 약 35%를 유지하고 있으며, 7 변동성 포인트의 프리미엄은 옵션 시장이 여전히 더 큰 미래 변동성을 가격에 반영하고 있음을 의미한다고 덧붙였습니다.
자금 흐름 측면에서는 최근 7일간 옵션 매수 및 매도 구조가 거의 완벽하게 균형을 이루었으며, 콜옵션과 풋옵션의 매수 및 매도 비중이 모두 약 25%에 근접하여 시장이 최근 하락 이후 명확한 방향성 베팅이 부족함을 반영합니다.
또한, 7만 달러 행사가 근처의 풋옵션 헤지 수요는 한때 거의 1,000만 달러까지 급등했지만, 시장 반등에 따라 일부 헤지 포지션이 이익 실현 및 청산되기 시작하면서 추가 하락에 대한 우려가 다소 완화되었습니다.
Glassnode는 현재 시장 변동성이 안정화되었으며, 헤지 수요는 여전히 높지만 식고 있는 추세라고 요약했습니다. 그리고 7만 5천 달러 옵션 만기가 종료됨에 따라 BTC 시장의 감마 구조가 여러 가격 구간에서 재축적되고 있습니다.