Svmuu讯 Glassnode 在 X 平台发文表示，比特币近期回测 7.5 万美元行权价，该区域此前聚集近 80 亿美元空头 Gamma 头寸，并在本轮期权到期前一度将 BTC 价格压低至 7.25 万美元附近。随着今日大规模期权到期完成，市场 Gamma 结构已开始重新构建。
数据显示，BTC 下跌期间 ATM 隐含波动率（IV）一度上升，1 周期 IV 突破 35%，但随后迅速回落至约 32%，长期期限 IV 同样走低，表明市场仍将此次波动视为“可控调整”。与此同时，25 Delta Skew 仍维持正值，多数期限约在 14%，显示看跌保护需求依旧高于看涨期权，但较本月早些时候已有所降温。
Glassnode 补充指出，1 个月已实现波动率从 24.5%回升至 28%，而 1 个月 IV 仍维持在 35%左右，7 个波动率点的溢价意味着期权市场仍在定价更大的未来波动。
资金流方面，近 7 日期权买卖结构几乎完全平衡，看涨、看跌期权的买入与卖出占比均接近 25%，反映市场在近期下跌后缺乏明确方向性押注。
此外，7 万美元行权价附近的看跌期权保护需求一度升至近 1000 万美元，但随着市场反弹，部分避险头寸已开始止盈平仓，市场对进一步下跌的担忧有所缓解。
Glassnode 总结称，目前市场波动率已趋于稳定，对冲需求虽仍偏高但正在降温，而随着 7.5 万美元期权到期结束，BTC 市场 Gamma 结构正在多个价格区间重新累积。