Svmuu 소식: CryptoQuant 애널리스트 Axel Adler Jr.는 비트코인의 지난 한 달간 가격이 약 20% 조정되었으며, 두 가지 주요 온체인 지표 모두 시장 심리가 지속적인 압박을 받고 있음을 보여주고 있다고 밝혔다.그중 비트코인의 MVRV Z-스코어는 한 달 전 0.95에서 0.32로 하락했으며, 이는 역사적 평균인 1.71보다 훨씬 낮은 수치로, 이전의 평가 프리미엄이 거의 소진되었으며 시장이 장기 자금 축적에 더 유리한 구간으로 진입했음을 시사한다. 이와 동시에, 비트코인의 7일 이동평균 순실현 손익(Net Realized Profit/Loss)은 22일 연속 마이너스 구간을 기록하고 있으며, 5월 18일 이후 시장은 지속적으로 손실 상태로 거래를 마감하고 있다.이 지표는 6월 6일 약 -12억 달러의 저점을 기록한 후, 현재 약 -11억 달러로 소폭 반등했다. 시장 압박이 뚜렷하지만, 여전히 2022년 약세장 항복 단계의 약 -22억 달러라는 극단적인 수준보다는 낮은 수준이다. Axel Adler Jr.는 현재 많은 보유자들이 원가보다 낮은 가격에 매도하고 있는 점(비트코인)이 시장에 뚜렷한 공포와 투항 심리가 존재함을 반영한다고 지적했다. 다만, MVRV Z-score가 0 이상을 유지하고 있다는 것은 시장이 아직 심하게 저평가된 구간에 진입하지 않았으며, 역사적인 수준의 가치 저점도 나타나지 않았음을 의미한다. 그는 두 지표를 종합해 볼 때 시장 심리는 약세지만, 밸류에이션은 이미 현저히 냉각되었다고 분석했다. 향후 순실현 손익이 다시 0선 위로 돌아올 수 있는지, 그리고 MVRV Z-스코어가 양수 값을 유지할 수 있는지에 주목해야 한다.만약 MVRV Z-스코어가 0 아래로 떨어지거나, 실현 손실이 다시 2022년의 극단적인 수준에 근접한다면, 이는 더 깊은 수준의 시장 투항 단계가 도래했음을 의미할 수 있다.