Svmuu 소식 JP모건에 따르면, 한 애널리스트는 마이클 세일러(Michael Saylor)가 이끄는 Strategy가 최근 ‘비트코인 현금화 프로그램(비트코인)’ 판매 정책을 공식적으로 발표함으로써, 회사가 단순한 BTC 매수자에서 잠재적 매도자로 전환되어 암호화폐 시장에 “피할 수 있는 양방향 위험”을 초래했다고 밝혔다.
Strategy의 비트코인 매각 정책은 ‘BTC Monetization Program’으로 명명되었으며, 회사가 비트코인를 매각하여 최대 12.5억 달러의 현금 준비금을 조달할 수 있도록 허용한다. 이 자금은 우선주 배당금 및 이자 비용 지급, 또는 자본 구조 최적화를 위한 우선주 및 보통주 매입에 사용될 예정이다.
JP모건분석가들은 Strategy가 향후 BTC를 매각할 경우, 비트코인 가격에 대한 시장의 불확실성과 변동성이 커질 것으로 전망했다. 분석가들은 회사가 향후 배당금 지급 준비금을 보충하기 위해 주식 발행을 통해 자금을 조달하는 방식으로 전환했다면 이러한 위험을 피할 수 있었을 것이라고 지적했다.
Strategy는 현재 12개월 치 우선주 배당금 및 이자 지출을 충당할 수 있는 수준을 최소 현금 보유 목표치로 설정하고 있으며, 현재 25.5억 달러의 현금 보유액은 약 17개월 치 배당금을 충당할 수 있는 수준이다.JP모건 는 이 회사가 현금 준비금을 24~36개월 치 관련 의무를 충당할 수 있는 수준으로 늘려야 한다고 본다. 비록 이로 인해 보통주가 순자산가치 대비 할인된 가격에 거래될 수 있더라도, 투자자들은 회사가 단기간 내에 비트코인를 매각할 수밖에 없는 상황에 처하지 않을 것이라는 확신을 갖게 될 것이라고 평가했다.