Svmuu讯 摩根大通分析师表示，Michael Saylor 旗下 Strategy 近期正式推出比特币出售政策，使公司从单纯 BTC 买方变成潜在卖方，为加密市场引入了“可避免的双向风险”。
Strategy 的比特币出售政策名为 BTC Monetization Program，允许公司出售比特币，以最多筹集 12.5 亿美元现金储备，用于支付优先股股息和利息费用，或进行优先股回购及普通股回购，以优化资本结构。
摩根大通认为，Strategy 若未来可能出售 BTC，将增加市场对比特币价格的不确定性和波动性。分析师称，如果公司改为通过发行股权来补充未来股息支付储备，本可避免这种风险。
Strategy 目前设定的最低现金储备目标为覆盖 12 个月优先股股息和利息支出，目前 25.5 亿美元现金储备约可覆盖 17 个月股息。摩根大通认为，该公司应将现金储备提高至覆盖 24 至 36 个月相关义务，即便这可能导致普通股相对净资产价值折价交易，也能让投资者更放心，认为公司短期内不会被迫出售比特币。