HSBC는 시장이 대형 기술 기업들의 인공지능(AI) 인프라에 대한 대규모 투자에 대해 우려하고 있는 점이 AI 관련 주가에 영향을 미치는 주요 요인이 되었다고 지적했다. 이 은행의 독자적인 클러스터링 모델에 따르면, ‘초대형 기술 기업의 과도한 지출’ 시나리오의 발생 확률이 가장 높다(37%). 이 시나리오에서는 데이터센터 인프라 및 반도체 제품을 공급하는 기업들의 실적이 시장 평균을 상회할 것으로 예상되는 반면, 자본 투자가 가장 많은 기업들의 실적은 부진할 것으로 전망된다. 그 밖의 주요 시나리오로는 ‘AI 포지션 청산’(확률 26%)이 있는데, 이 시나리오에서는 투자자들이 과열된 AI 포지션을 청산하게 되어 반도체주가 14.3% 하락할 가능성이 있으며, ‘중국 경쟁 우려’(확률 20%)도 포함된다.