뱅크 오브 아메리카의 이코노미스트 아디티아 바브와 마크 카바나는 보고서에서 케빈 워시 미 연방준비제도 의장이 7월 29일 회의 이후 소통이 너무 모호했으며, "반응 함수"(즉, 미 연방준비제도가 금리를 어떻게 조정할 것인지)에 대한 명확한 지침이 부족했다고 지적했습니다. 이러한 불확실성은 투자자들이 요구하는 위험 프리미엄을 높여 경제에 "세금" 효과를 유발하고, 국채 수익률을 통해 모기지 및 기타 자금 조달 비용으로 전이됩니다.

뱅크 오브 아메리카는 미 연방준비제도가 채권 시장의 "3D 체스 게임"을 통해 정책을 긴축하고 있다는 시장의 이론을 반박하며, 채권 수익률 상승은 미 연방준비제도의 인플레이션 통제 능력에 대한 시장의 신뢰가 아니라 미 연방준비제도 정책의 불확실성에 대한 우려를 반영한다고 주장했습니다. 이 은행은 미 연방준비제도가 2026년에 75bp를 인상할 것으로 예상하며, 9월, 10월, 12월에 각각 25bp씩 인상하여 연방기금금리가 4.25%-4.50%에 도달하고, 이 금리가 2027년과 2028년까지 유지될 것으로 예상합니다. 그럼에도 불구하고 뱅크 오브 아메리카는 2026년 하반기 경제 성장률이 평균 2.5%에 근접하고 연말 실업률은 약 4.2%가 될 것으로 예상하지만, 핵심 개인소비지출(PCE) 인플레이션은 올해 여전히 3%를 상회할 것으로 전망합니다.