뱅가드 FTSE 이머징 마켓 ETF(VWO)는 2026년 2월 27일자 법적 투자 설명서에서, 펀드가 주주 투표 없이도 가격 변동이나 지수 재조정만으로 단일 발행인에 대한 집중 투자로 발전할 수 있다고 명시했습니다. 이 투자 설명서는 1940년 투자 회사법에 따라 펀드가 단일 발행인의 자산을 총자산의 5% 이상 보유할 경우 해당 펀드는 비다각화된 펀드로 간주된다는 점을 강조합니다. 제재, 변동이자실체(VIE)의 취약성 또는 위안화 환율 변동과 같은 미중 정책 변화는 VWO 최대 보유 종목의 갑작스러운 재평가를 초래할 수 있으며, 2022년 -18%의 수익률이 이를 증명합니다.