제프리스는 9월 6일 보고서에서 Zhipu AI의 8월 ARR(연간 반복 매출)의 급격한 성장은 신제품의 집중적인 출시와 낮은 기저 효과에 기인하며, 향후 성장은 컴퓨팅 파워 공급 제약에 직면할 것이라고 지적했습니다. 또한, 높은 고객 집중도, 제한적인 API 전환 비용, 신규 클러스터 활용률 등의 요인들이 마진 개선을 억제할 수 있다고 보았습니다. 제프리스는 Zhipu AI에 대한 "보유" 등급을 유지하고 목표 주가를 1183.79 홍콩달러로 제시하며, 시장의 관심이 성장 자체에서 고성장 이면의 수익 전환 능력으로 이동했다고 분석했습니다.