노무라의 크로스-자산 전략가 찰리 맥엘리고트(Charlie McElligott)는 최신 보고서에서 시장 동력이 인플레이션 내러티브에서 AI 주도 성장 전망에 대한 체계적인 재평가로 전환되었다고 지적했습니다. 이러한 변화는 미국 국채 듀레이션 포지션이 주식 포트폴리오 헤지 도구로서의 기능을 다시 수행하고 있음을 의미합니다. 골드만삭스 델타원(Delta One) 사업부 책임자인 리치 프리보로츠키(Rich Privorotsky)도 동일한 판단을 내리며, AI 약세가 자본 지출 주기를 재평가하고 있으며 점차 성장 충격으로 진화하고 있다고 보았습니다. 목요일 시장은 이러한 변화를 확인시켜 주었습니다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 하루 만에 15bp 이상 폭락하여 한때 5.00% 선을 하회하며 한 달 만에 최저치를 기록했습니다. 나스닥 종합지수는 2.60% 급락했고, 필라델피아 반도체 지수는 하루 만에 6.72%나 떨어졌습니다. 옵션 헤지 수요가 급증하며 시장은 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대를 반영하고 있습니다. 맥엘리고트는 이번 매도세를 AI 궤적에 대한 재고로 돌렸는데, 여기에는 앤트로픽(Anthropic)의 예상치 못한 저조한 매출 데이터, 가트너(Gartner)의 신흥 클라우드 서비스 제공업체 도산 경고, 여러 AI 생태계 IPO의 부진, 램 리서치(Lam Research)의 실망스러운 실적 가이던스 등이 포함됩니다.