씨티그룹 Atif Malik 팀은 연구 보고서를 통해 NPO(Near Package Optics)가 최근 선호되는 거래 논리로 CPO(Co-Packaged Optics)를 대체했다고 밝혔다. 포토닉스 인터커넥트 스타트업 Lightmatter 경영진은 씨티그룹 글로벌 TMT 컨퍼런스에서 NPO가 2027년부터 시장에 출시되어 2028년 대규모 보급이 이루어질 것으로 예상하며, CPO의 규모 확장 시점은 2028년에서 2029년으로 변동 없다고 밝혔다. 경영진은 또한 현재 CPO 규모 확장의 핵심 병목 현상은 기술 자체가 아닌 테스트 생산 능력이며, 업계에 필요한 생산 능력은 현재 수준의 약 100배에 달한다고 지적했다. 이 외에도 경영진은 레이저와 광섬유를 "다음 HBM"으로 규정하며, 공급 부족 상황이 관련 자산의 희소성 프리미엄을 뒷받침할 것임을 시사했다.