모건 스탠리는 9월 24일 보고서에서 헤지펀드가 차입을 통해 미 국채 현금 선물 베이시스 거래 포지션을 올해 20% 줄여 약 1조 2천억 달러가 되었다고 추정했습니다. 이 은행은 포지션 규모가 축소되었음에도 불구하고 당시 이 베이시스 거래와 관련된 광범위한 시장 압력 징후는 발견되지 않았다고 지적했습니다. 미 연방준비제도 연구원들은 올해 6월 발표한 연구에서 2025년 9월 베이시스 포지션을 8,300억 달러로 추정했습니다. 이러한 거래 모델은 미 국채를 매수하고 선물을 매도하여 미미한 가격 차이를 얻는 방식으로, 대부분의 자금은 레포 계약을 통해 차입하여 수익을 확대합니다. 그러나 이러한 전략은 차입 기간이 짧고 거래 청산 시간이 길다는 위험과 함께, 자금 조달 비용 상승 또는 증거금 요구액 증가로 인한 유동성 압력에 직면할 수 있습니다.