Svmuu讯 10x Research 在 X 平台发文分析指出，昨日 Circle 股价上涨的核心驱动并非财报数据本身，而是市场仓位结构，该结构更可能引发高概率的空头回补行情，而非单纯的基本面重估，据悉有对冲基金在财报发布前建立了大规模空头头寸，然而随着 Circle 股价单日飙升触发剧烈空头挤压行情，导致对冲基金单日亏损约 5 亿美元。10x Research 补充表示，本轮剧烈波动不仅体现 Circle，还波及 Coinbase 及比特币，尽管 Circle 是明确的看多标的，但整体行情的幅度主要由加密市场整体仓位结构失衡所推动，新的市场催化剂或许即将出现，可能重塑市场叙事，随后市场交易逻辑或将重新回归基本面。