Svmuu訊 10x Research 在 X 平台發文分析指出，昨日 Circle 股價上漲的核心驅動並非財報數據本身，而是市場倉位結構，該結構更可能引發高概率的空頭回補行情，而非單純的基本面重估，據悉有對沖基金在財報發佈前建立了大規模空頭頭寸，然而隨着 Circle 股價單日飆升觸發劇烈空頭擠壓行情，導致對沖基金單日虧損約 5 億美元。10x Research 補充表示，本輪劇烈波動不僅體現 Circle，還波及 Coinbase 及比特幣，儘管 Circle 是明確的看多標的，但整體行情的幅度主要由加密市場整體倉位結構失衡所推動，新的市場催化劑或許即將出現，可能重塑市場敍事，隨後市場交易邏輯或將重新迴歸基本面。