全球最重要的可可产区西非正面临厄尔尼诺、黑果病蔓延及农资短缺的三重压力，导致供应前景担忧加剧。全球最大可可生产国科特迪瓦本季产量预计下降约20%至175万吨，第二大生产国加纳产量预计下降13%，尼日利亚产量预计下降2.4%至28.8万吨。受此影响，纽约可可期货自今年6月厄尔尼诺现象获得确认以来，已累计上涨逾70%。市场对2026-27产季全球供应盈余的预期已大幅收窄至约2.5万吨，远低于此前水平，这意味着市场缓冲空间极小。