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Svmuu訊 由比特幣財庫公司 Strategy（MSTR）發行的派息型優先股 STRC 近期跌破 100 美元面值，引發市場對其高收益分紅模式、現金儲備以及比特幣資產策略的關注。STRC 原本設計為錨定 100 美元面值的高收益、低波動優先股，通過持續分紅吸引投資者，並幫助 Strategy 通過 ATM（市場增發）融資支持股息支付。然而，近期比特幣價格下跌疊加公司一系列資本操作，使 STRC 價格明顯偏離目標水平，本次下跌事件時間線：
5 月 14 日： STRC 除息日前收於 100 美元，比特幣價格仍高於 8 萬美元。但市場壓力已開始顯現，競爭產品 SATA 宣佈採用每日分紅機制，提供 13%收益率，增加 STRC 競爭壓力。
5 月 15 日： Strategy 宣佈以約 8%折價回購 15 億美元 2029 年可轉債。市場隨後關注到，公司此前設立用於支持股息和債務支付的美元儲備被用於此次交易。
5 月 26 日： Strategy 確認現金儲備參與債券回購，相關資金規模降至約 8.71 億美元，相當於約 6 個月 STRC 股息覆蓋能力，而此前公司目標為維持約 24 個月覆蓋。
6 月 1 日： Strategy 自 2022 年以來首次出售比特幣，出售 32 枚 BTC，以證明公司具備通過出售資產支持分紅的能力。消息公佈後，MSTR 股價下跌 5.9%。
6 月 5 日： 比特幣跌破 6 萬美元，STRC 跌至 90 美元附近，收於 93.4 美元。
6 月 8 日： Strategy 股東批准 STRC 分紅頻率調整方案，由每月一次改為每月兩次；公司同時表示美元儲備回升至 10 億美元。
6 月 15 日： Strategy 再購入 1587 枚 BTC，美元儲備升至 11 億美元。
6 月 18 日： STRC 盤中跌破 83 美元，較 100 美元目標價低約 17%，創 2025 年 7 月上市以來新低，最終收於 88.59 美元。
目前，Strategy 持有約 846,842 枚 BTC，平均成本約 75,656 美元。按比特幣約 62,500 美元計算，公司賬面未實現虧損約 111.4 億美元。
與此同時，市場也開始關注 Strategy 近期融資行為帶來的潛在稀釋壓力。MSTR 當前價格約 112 美元，較 2024 年 11 月曆史高點下跌約 80%。
分析認為，STRC 面臨的核心挑戰在於其金融結構與比特幣價格高度綁定：當 BTC 進入調整週期時，市場不僅重新評估比特幣本身，也開始重新審視圍繞比特幣構建的優先股、債務和融資體系。（CoinDesk）
目前市場關注焦點是：STRC 是否能夠重新迴歸 100 美元面值，以及 Strategy 的比特幣資本模式能否繼續維持。

Svmuu訊 Tether 聯合創始人 Reeve Collins 表示，穩定幣行業正迎來“2.0 時代”，當前穩定幣基礎設施仍存在結構性問題，而下一代方案需要解決用户無法獲得儲備資產收益的問題。穩定幣 1.0 模式的核心邏輯是“用户提供 1 美元，發行方發行 1 枚代幣”但用户僅獲得支付和轉賬便利，並未分享儲備收益，未來金融服務將逐漸成為基礎設施，“用户不會關心哪家銀行發送資金”，而人工智能代理可能根據用户利益選擇不同金融生態，穩定幣下一階段競爭將圍繞金融基礎設施和收益分配模式展開。
在監管問題上，Reeve Collins 披露自己仍長期持有比特幣，同時指出美元穩定幣本質上仍屬於美國金融體系延伸，存在監管觸達風險並且與央行數字貨幣（CBDC）模式存在差異，後者可能帶來更強的可編程性和金融監控能力。（Financefeeds）

Svmuu訊 “白毛股神”Serenity 在 X 平台發文回顧其過去多個投資觀點遭遇質疑的經歷，並表示，許多原創投資想法初期都會受到強烈反對，但最終市場會成為判斷對錯的標準，自己曾因看好多家公司而遭遇大量批評，例如：
$AXTI：早期被質疑為“騙局公司”，甚至因相關討論被 Reddit 的 WSB 論壇封禁；但隨後獲得路透社報道、磷化銦晶圓（InP substrate）產業公司業績以及機構投資者驗證了其邏輯。
$RPI：最初被市場稱為“meme 股”，分析師認為其缺乏基本面，但財報顯示公司未來收入增長預期達到 58%，並被重新評價為高增長 AI 硬件公司。
$SIVE：曾被大量投資者視為“meme 股”，但隨後獲得機構買入支持，包括 Fidelity Research、JPMorgan Chase 等機構關注，並與 Jabil、GlobalFoundries 等企業公佈合作關係。
Serenity 表示，“市場最終會決定什麼是正確或錯誤，而不是 X（原 Twitter）上的憤怒評論或帖子。”並表示，隨着一個個投資邏輯被驗證，最終的市場表現會蓋過早期噪音，同時還列舉了多個此前遭受質疑、後來表現得到市場認可的案例，包括：
$AAOI：30 美元附近時被質疑管理層“不可信”；
$LITE：300 美元時被認為光子行業存在泡沫；
$RKLB：20 美元時被認為只是低收入發射公司；
$HOOD：20 美元時因 GameStop 交易限制事件遭遇負面評價；
$IQE：被認為只是英國小型公司，缺乏光子領域合作；
$SOI：歐洲銀行分析師認為估值過高；
$NBIS：被質疑沒有競爭壁壘；
$INTC：市場認為無法與 TSMC 競爭；
$MRVL：市場擔憂其 ASIC 市場份額被 Broadcom 搶佔；
$AEHR：市場誤讀財報，認為公司缺乏收入；
$EWY：市場認為韓國半導體週期存在泡沫。

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9. Michael Saylor回顧“比特幣豪賭”：Strategy持倉擴至84萬枚，儲備淨值領先債務480億美元；
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Svmuu訊 Michael Saylor 在 X 平台發文回顧 Strategy 的比特幣戰略歷程稱，2022 年 10 月發表相關演講時，比特幣價格約為 2 萬美元，Strategy 當時持有 13 萬枚 BTC，價值約 26 億美元，股票 MSTR（拆股調整後）價格約為 24 美元。
Michael Saylor 表示，數週後比特幣跌破 1.6 萬美元，公司債務一度超過 BTC 和現金儲備總價值約 3 億美元，MSTR 股價也在 2022 年底跌至 13 美元附近 Strategy 隨後堅持執行比特幣戰略，加強公司運營，並持續融資投入 BTC。自 2022 年以來，公司累計籌集超過 600 億美元新增資本，並用於購買比特幣，新增持倉超過 71.6 萬枚 BTC。
Michael Saylor 稱，目前 Strategy 持有的 BTC 及美元儲備價值已較公司債務高出約 480 億美元，並感謝長期支持公司的投資者，表示未來仍將堅持長期主義策略。