中信證券指出，2025年滬、深交易所新股發行規模同比增長110%，上市首日漲幅中樞達213%，網下打新收益同比提升。通過模型測算，對於2~5億元規模的A類賬户，2025年滬、深交易所網下打新收益約2.49%~3.83%。2025年北交所新股發行規模合計75億元，網上中籤率延續下降趨勢，上市首日漲幅中樞達284%。通過模型測算，對於1000萬元規模的賬户，2025年北交所網上打新收益約2.64%。展望來看，在規則完善、結構穩定、變量之間互相制衡的背景下，中信證券認為網下打新收益將繼續維持穩態區間，2億元規模的A類賬户打新收益預計在3%~4%左右。