Svmuu訊 中信證券研報表示，當地時間 2 月 28 日，伊朗局勢進入了軍事衝突爆發階段。伊朗局勢仍在快速變化，中信證券預計難以一次性按最終情景推測並演繹，更可能跟隨重要信號持續波動，中信證券認為美軍軍事調動、伊朗政局變化、衝突外溢範圍三個關鍵信號是否出現潛在變化，將決定全球市場影響為 2025 年 6 月“十二日戰爭”的放大版，還是走向更極端的情景。為對市場潛在影響提供參考，中信證券覆盤了 1970 年以來中東地區八場重大沖突的市場影響，可總結為以下規律：避險資產黃金較美元更優，油價長期仍看供需，美股表現與美國軍事介入程度和戰局走勢直接相關，而對中國資產並無顯著影響。（金十）