Svmuu訊 灰度研究主管 Zach Pandl 發文表示，自 2 月底伊朗戰爭開始以來，美股上漲 9%，比特幣下跌 1%，黃金下跌 20%。儘管 AI 相關大額支出支撐了股票市場，但比特幣和黃金錶現落後，部分原因在於市場預期美聯儲可能加息以應對通脹。灰度不認同這一預期，其基本情景是美聯儲將暫緩加息。Zach Pandl 稱，自伊朗戰爭開始以來，1 年期美聯儲利率預期已上升約 60 個基點，約半數美聯儲官員認為 2026 年加息可能是合適的，歐洲央行已加息。作為不產生利息的貨幣資產，黃金和比特幣與法幣競爭，而法幣實際利率上升會提高持有比特幣和黃金的機會成本，進而壓制需求。比特幣在投資組閤中具有雙重用途，一方面是稀缺數字商品，可作為長期價值儲存；另一方面是公鏈資產，可提供對加密行業長期增長的敞口。因此，比特幣在投資組閤中的功能類似但不完全等同於黃金和成長股。Zach Pandl 表示，若加息可能性下降，符合灰度基本情景，比特幣或將追上股票表現。