Svmuu訊 江卓爾在 X 平台發文表示，Strategy 旗下優先股 STRC 已大幅脱錨，最低跌至約 73 美元，反映美股資金對比特幣（BTC）相關資產的階段性恐慌情緒。市場中關於“系統性風險”的擔憂（如 FUD）被放大。理論上，Strategy 仍可通過增發普通股融資，但在 mNAV < 1 的環境下，增發會導致每股含幣量下降，屬於“稀釋型融資手段”，因此被視為高成本操作。
江卓爾補充稱，過去三週 Strategy 已多次使用該融資方式：前兩週部分資金用於購買約 1500 枚 BTC，而第三週增發規模雖擴大，但購幣量降至約 520 枚 BTC，大部分資金被用於維持 STRC 股息支付。據此判斷，公司短期策略已明顯轉向“優先保障 STRC 利息支付”，意味着未來數月 BTC 增持節奏可能大幅放緩，甚至階段性停止買幣。不過，STRC 本質為優先股而非債務工具，不存在強制清算機制；Strategy 整體負債率約 10%，在 BTC 未進入長期深度熊市的情況下，出現“爆雷式風險”的概率較低。