Svmuu訊 近期美股多個關鍵指標同時出現罕見背離，引發機構對市場風險的重新評估。一方面，道指與納指走勢明顯分化；另一方面，半導體板塊持續創新高，而長期引領市場上漲的“科技七巨頭”卻明顯掉隊。多家機構認為，這兩組信號都曾在歷史重要頂部附近出現，值得投資者保持關注。
不過，分析師同時強調，目前市場環境並不完全複製 2021 年。當時芯片行業受益於疫情後的消費電子需求復甦，而本輪上漲主要由人工智能基礎設施建設推動，高帶寬內存（HBM）以及數據中心產業鏈企業成為最大受益者。隨着資本開支持續攀升，大型科技公司的自由現金流受到擠壓，市場開始更加關注 AI 投資最終能否兑現回報，這也是近期科技龍頭承壓的重要原因。（金十）