香港の仮想資産取引プラットフォーム：コンプライアンスに沿った発展の道
香港特別行政区政府は、仮想資産（Virtual Assets, VA）の発展に対してオープンな姿勢をとり、香港を国際的な仮想資産ハブとするため、明確な規制枠組みの構築に尽力しています。2023年6月1日以降、香港では仮想資産サービスプロバイダー（VASP）ライセンス制度が正式に施行され、香港で事業を行うすべての仮想資産取引プラットフォームは、香港証券先物委員会（香港SFC）にライセンスを申請することが義務付けられています。この制度は、市場参加者が厳格なマネーロンダリング対策（AML）およびテロ資金供与対策（CTF）の規制を遵守することを確保し、プラットフォームに顧客資産の分離措置、例えば顧客の仮想資産の少なくとも98%をコールドストレージ（オフラインウォレット）に保管することなどを求めています。
香港SFCは、ライセンスを持つプラットフォームに対し、証券型トークンおよび非証券型トークンの取引業務をカバーするため、「証券先物条例」に基づく第1種（証券取引）および第7種（自動取引サービス提供）の規制活動要件を同時に満たすことを求めています。さらに、香港税関も仮想資産の店頭取引（OTC）を監督しており、関連サービス会社に税関ライセンスの取得を義務付ける法案を計画しています。
主要なライセンスプラットフォームの概要
2026年5月現在、香港では13の仮想資産取引プラットフォームが正式なライセンスを取得しており、厳格な規制枠組みの下で運営され、適格な投資家にサービスを提供しています。これらのプラットフォームには以下が含まれます。
- OSL Digital Securities Limited (OSL Exchange)：2020年12月15日にライセンスを取得し、香港初のライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームであり、2024年4月19日にはAMLOに基づく「仮想資産取引プラットフォーム運営」ライセンスを初めて取得したプラットフォームとなりました。
- Hash Blockchain Limited (HashKey Exchange)：2022年11月9日にライセンスを取得し、機関投資家向けの暗号通貨サービスに特化しています。
- Hong Kong Virtual Asset Exchange Limited (HKVAX)：2024年10月3日にライセンスを取得しました。
- Hong Kong Digital Asset EX Limited (HKbitEX)：2024年12月18日にライセンスを取得しました。
- Accumulus GBA Technology (Hongkong) Co., Limited (Accumulus)：2024年12月18日にライセンスを取得しました。
- DFX Labs Company Limited (DFX Labs)：2024年12月18日にライセンスを取得しました。
- EXIO Limited (EX.IO)：2024年12月18日にライセンスを取得しました。
- Panthertrade (Hong Kong) Limited (PantherTrade)：2025年1月27日にライセンスを取得しました。
- YAX (Hong Kong) Limited (YAX)：2025年1月27日にライセンスを取得しました。
- Bullish HK Markets Limited (Bullish)：2025年2月18日にライセンスを取得しました。
- Hong Kong BGE Limited (BGE)：2025年6月17日にライセンスを取得しました。
- Victory Fintech Company Limited (VDX)：2026年2月13日にライセンスを取得しました。
- NewBX Limited (Bixin.com)：2026年5月18日にライセンスを取得しました。
ライセンス制度に加え、香港は2024年4月にアジア初のビットコインおよびイーサリアム現物ETFの上場を承認し、現物償還をサポートすることで、仮想資産ハブとしての地位をさらに強化しました。2025年までに、12のライセンスを持つプラットフォームの取引額は6,400億香港ドルを超えています。
中国本土の仮想通貨規制政策：全面禁止とリスク防止
香港のオープンな政策とは対照的に、中国本土は2021年9月以降、仮想通貨取引および関連サービスを全面的に禁止しています。中国人民銀行など10部門が共同で通知を発表し、仮想通貨は法定通貨と同等の法的地位を持たず、いかなる仮想通貨関連の業務活動も違法な金融活動であり、一律に厳しく禁止されることを明確にしました。この禁止令は、国内の仮想通貨取引だけでなく、海外の仮想通貨取引所がインターネットを通じて中国国内の居住者にサービスを提供することも含みます。
2026年2月6日、中国人民銀行など8つの省庁が共同で「仮想通貨等関連リスクのさらなる防止と処分に関する通知」（「42号文書」）を発表しました。これは2021年の237号文書を廃止しましたが、全体的には「リスク優先、原則禁止」という規制方針を継続しています。42号文書では、未承認の場合、国内主体およびその支配下にある海外主体は海外で仮想通貨を発行してはならないという新たな要件が追加されました。同時に、仮想通貨の「マイニング」活動は引き続き取り締まられ、既存プロジェクトの徹底的な調査と閉鎖が行われ、新規プロジェクトは厳しく禁止されています。
中国証券監督管理委員会は2026年2月6日に「国内資産の海外発行資産担保証券トークン化に関する監督指導要領」（「1号令」）を補完的に発表し、海外の現実世界資産のトークン化（RWA）業務を条件付きで緩和しましたが、これは海外発行に限定され、適格な参加者の範囲も限られており、国内の仮想通貨活動は依然として全面的に禁止されています。中国本土の規制当局は、仮想通貨の取引投機活動が経済金融秩序を乱し、賭博、違法な資金調達、詐欺、マルチ商法、マネーロンダリングなどの違法犯罪活動を引き起こし、社会の安定と金融リスクに脅威を与えると考えています。
香港と中国本土の政策比較
香港と中国本土は、仮想資産の規制において全く異なる戦略を採用しています。香港は、厳格な規制枠組みの下で仮想資産のイノベーションを受け入れ、世界のWeb3企業や投資家を誘致し、ライセンス制度やETF商品などを通じてコンプライアンスに沿った市場を構築することに尽力しています。一方、中国本土は、仮想通貨取引および関連金融活動の全面禁止を堅持し、金融リスクの防止と社会の安定に重点を置いており、特定の管理された海外RWA発行分野でのみ探索を行っています。この異なる政策は、両地域の金融開放度、リスク選好度、経済発展戦略における異なる考慮事項を反映しています。
